本周市场可谓波澜起伏、惊心动魄，芸芸众生中又增加了许多套牢者和获利客。本期北京圆桌邀请的三位嘉宾分别来自券商、基金和私募，各有所长。其中英大证券研究所所长李大霄曾在6000点时提醒大家多些淡泊，在1700点时激励大家多份勇气，嘉实基金股票投资部总监刘天君操盘的嘉实成长收益基金在去年大熊市中表现突出，被评为年度同业领先开放式混合型基金，上海麒麟资产管理总裁钟麟是1664点以来的坚定看多人士。

□主持人贺辉红徐雨

本轮行情已到山顶还是山腰？

主持人：股票市场中，预测行情是一个常新的游戏，一百个读者会有一百个哈姆雷特。很多人都在说，今年行情可能前高后低，本轮反弹将在3月结束。分别作为券商、基金和私募的代表，各位怎么看？

李大霄（英大证券研究所所长）：不要被几百点的涨幅吓破了胆,大盘仍处于融冰之旅的起步阶段。目前的市场并没有太多泡沫，从业这么多年来，我从未见过这么低的估值，银行股最低时PE只有5倍，PB只有1倍多一点。从资产配置的角度来看，目前的现金、债券和房地产的收益率都无法与股票相比。市场仍处于投资区域，只是与1664点相比，要多付600多点的入场费。我一再强调，6124点要多点淡泊，1664点要多点勇气。也就是这个道理。

刘天君（嘉实基金股票投资部总监）：我认为目前市场处于偏高位置的博弈过程，后市表现会受到投资者情绪影响。

从历史上看，A股市场的波动性比较大，经常会出现暴涨暴跌的情况。处于底部的时间通常不会很长，市场很快会发现新的热点和炒作方向。因此，择时在A股市场是比较难的事情，市场不会提供一个绝对的价值区域。同时，随着货币政策放松，市场流动性将大幅改善，结构性机会将不断涌现，一些优质个股已经具备长线投资价值。

钟麟（上海麒麟资产管理总裁）：今年的行情我个人是比较看好的，市场的高点还是会在下半年；但是目前市场连续快速涨升之后，确实需要适当的调整一下。我曾在你们报说过，2009年行情从2月份启动，在3-4月份会涨升到2500-3000点左右，在下半年则会达到4000-5000点之间区域。现在补充一点，若是平准基金或社保基金等特殊资金加大对股市的投资力度，则下半年不排除会继续创出新高。近期的震荡可能是特级庄家洗盘，因为他们的资金量太大，现在仅仅只是处于建仓阶段，震仓洗盘是必然的。这是纯粹站在市场行为的方面来透视，经济学家们的解释可能会有不同。

主持人：有人认为本轮行情与1999年的5·19行情类似，都是流动性充裕所推动，各位是否认同？

李大霄：本轮行情与5·19行情相比，有着质的区别，5·19行情只是一个小反弹，而本轮行情的高度不容小觑。若将中国股市19年的历史分成两部分，前面是混沌期，而1664点开启了全流通的新时代，中国平安、交通银行等大盘股接近全流通，而这些大股票不是有大股东增持，就是有汇金公司增持，这是市场稳定的基石，A股已经进入难得一见的长期投资区域。

钟麟：本轮行情从实质上而言，与去年9·19行情是一脉相承的，9·19行情仅仅只是一轮行情的开端，而现在的表象则是其后续的延伸，未来的行情则才是真正的主流段。这才是中国股市“牛市”的下半场，上半场就是从2005年6月6日开始至2008年9月18日终结。因为“9·19”仅仅只是一个“特级庄家”引导其他机构进场“扫货”的契机而已，而对于任何熟悉庄家行为的人来说，都知道“庄家主力”在吸筹之时为了达到多拿筹码的目的，进场之后必然会进一步让市场创出新低来营造一种极度恐慌的氛围。任何行情都会分阶段和波段分别进行，我们应该把它看成一个整体。