【期货视角】白糖产量预估分歧多空角力第一回合--学习网

【期货视角】白糖产量预估分歧多空角力第一回合

　　郑商所白糖期货多空的对峙，根本原因在于市场对于今年国内白糖产量的判断存在巨大分歧。虽然广西糖协在广西糖会上公布了对本榨季广西减产情况的预估，但市场的质疑之声仍存。

　　上月中旬，广西糖协理事长农光在广西糖会上预计，本榨季广西白糖产量约为760万吨，减幅为19。

　　市场疑惑的原因主要有三个：第一，虽然本榨季广西发生了冰冻灾害，但上榨季广西也发生了严重雪灾，白糖产量不降反升，且本榨季广西甘蔗种植面积比上榨季还增加了56万亩，增幅为3.7。

　　第二个原因则与第一个原因相关：广西糖协在去年的雪灾之后预计广西白糖产量将大幅减产180万吨。受此消息影响，当时白糖价格一路飙升。但白糖收榨时的数据直接给投资者迎头一桶冷水——白糖不仅没有减产，反而增产150万吨，供严重大于求，市场心理几近崩溃，白糖期货价格暴跌不止，最低达到2700元/吨左右。现在，部分市场人士害怕旧事重演。

　　第三个原因是现货市场目前仍然清淡。据了解，不少用糖企业都是现用现买，很少堆积库存糖。而中间商交易亦不积极，不少持观望态度。此外，市场人士表示，如果白糖减产幅度如此之大，那么，国家在2月18日进行的30万吨白糖收储，不到1小时就全部完成难以理解。如果减产数量如此之巨，糖厂应将糖留下，后市大有利润空间。而且，如果本榨季减产幅度这样大，糖价应该大幅上涨，但目前的糖价跟去年比相差很大。

　　对于广西糖协减产的预期，业内各执一词。一家食糖批发交易中心的副总经理对《第一财经日报》表示，市场基本形成的一致看法是本榨季广西将要减产，但减产幅度未必会达到180万吨。他说：“本榨季开榨晚、收榨早的原因，是不少糖厂的压榨能力在提高。根据我们的预计，产量会在800万吨以上。”

　　预期反差更大的是广西南宁一期货公司营业部经理。他对《第一财经日报》表示：“在本榨季开榨以后，我们去一家大糖厂走访过一次，并与相关人士进行了交流，当时他们预计整个榨季会出现少量增产。但是，不少糖厂在这波白糖上涨行情中是多头，所以他们会放利好出来。一些糖厂所报的产量，或许会有些水分。”

　　另外一些业内人士则认为，广西糖协的数据基本符合事实。中国国际期货分析师陈铮于2月底单独对产区进行了一次考察。他去过糖厂，到过蔗农家，还与农业局的一些领导作过交流。

　　陈铮指出：“根据我考察得到的情况，贵港、钦州、北海等地的减产情况较为严重，平均超过了40；而重点产区来宾、南宁、柳州等地，减产情况则相对没那么严重，减产幅度估计在20左右。”

　　“2月末广西地区已经生产的白糖大概563万吨。而甘蔗已经全部砍完，根据广西糖协的数据，截至3月1日，未压榨甘蔗量为1480万吨，按12左右的混合出糖率，预计产白糖177万吨。所有产量共约740万吨。”陈铮表示。

　　银河期货分析师熊梓敬亦认为，目前的数据已经在逐步验证今年将要大幅减产的形势，因为今年的甘蔗产量大幅减少，有些产区的甘蔗减少量达到30。3月底广西标志性的糖厂将陆续停榨，预计3月产糖量120万吨，4月产糖量80万吨，前后相加，全榨季760万吨左右的产量正逐步浮出水面。

　　广西南华一家糖厂副总经理对《第一财经日报》表示，其所在糖厂今年的减产幅度达到30。由于冰冻的影响，甘蔗出苗率很差，加上下雨过多及台风的影响，甘蔗单量下降严重。不过由于后来的干旱，甘蔗的糖分倒是没出现下降。他预计广西全区的减产可能会达到25左右。

　　对于现货市场的情况，熊梓敬还表示，现货确实是有价无市，一是当前处于消费淡季，二是不少中间商在观望，而一些糖厂则因为看好后市而有惜售心理。

　　各家说法听上去都理由充足。白糖市场正处在双方的角力中，变得越来越炽热。月底到来之时，多空双方，应是各有景象。